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为什么IPH Ltd在未来的增长中处于有利位置

2020-4-18 12:46:16 作者: 骇客配资 围观: 279

专利和商标服务公司IPH Ltd(ASX:IPH)今天早些时候宣布了其2016年业绩。它的股价几乎没有动静,下午早些时候以6.21美元的价格易手,较昨日收盘价上涨不到1%。

由于IPH在2016财年进行了多次收购,其法定结果充满了一次性和非现金项目。但是,在基本基础上,收入增长了51%,达到1.431亿美元,税后净利润(NPAT)增长了50%,达到4,690万美元,每股收益(EPS)增长了32%,达到26.2美分。该公司还将股息提高了56%,至每股21美分,按现价计算,部分免税的股息收益率为3.4%。

IPH在东南亚的收入中占三分之一,并以美元结算大部分工作,因此澳元贬值有助于其2016年的表现。排除汇率影响和收购贡献,澳大利亚收入增长1%,亚洲收入增长10%。同时,调整后的利息,税项,折旧及摊销前利润在澳大利亚和亚洲分别增长了11%和9%。

这些结果反映了一个事实,即澳大利亚是一个成熟的低增长市场,而亚洲对知识产权(IP)服务的需求却在强劲增长。IPH已经是澳大利亚专利和商标以及新加坡专利的市场领导者,旨在在亚洲其他地区建立类似的统治地位。该公司认为,提供广泛的地理覆盖范围将吸引寻求跨多个司法管辖区提供IP保护的客户。

IPH在2016年通过在新加坡开设第二家办事处以及在上海,印度尼西亚和泰国开设新办事处来扩大其亚洲业务。该公司还获得了在上海和北京的外商独资企业(WOFE)的批准,并获准在此设立业务。

我喜欢IPH等企业的一件事是它们的资本要求非常低,因此可以产生大量的自由现金。该公司在2016年将89%的法定EBITDA转换为营业现金流量,未计利息和税项。但是,如果不增加应收帐款640万美元,该比率将更高。值得关注的是应收帐款余额,以确保它不会随着时间的推移明显超过收入增长,这可能预示着会计违规行为。

该公司在年底以5880万美元现金和9700万美元的借贷额度获得了融资,因此有足够的资金能力进行进一步的收购。但是,部分现金余额将用于为2016年7月1日完成的以3560万美元收购Cullens专利和商标律师提供资金。像大多数购买一样,IPH用一半现金和一半股份托管了两年来为Cullens交易提供资金。

向第三方发行股票时,向卖方发行大量股本可能会对IPH的股价造成压力。该公司似乎已经很清楚这一潜在问题,并已任命麦格理和摩根金融为其股票销售设施提供建议,以确保销售有序进行。

最近收购带来的全年贡献以及新成立的亚洲办事处的增加将推动2017年利润的增长。但是,该结果将受到该公司打算在Practice Insight中投资300万至400万美元之间的影响,该公司是2015年收购的IP公司的数据分析软件应用程序。

尽管汇总模型特别是在应用于“白领”行业时充满困难,但迄今为止IPH的执行情况令人满意。另外,我喜欢它成为澳大利亚和亚洲“一站式”服务提供商的战略,以及它在高速增长的发展中市场中的地位。

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